所以，逆周期与终端的恒力石化价差，恒力石化乃至整个化工行业的中国之战日子都不算太好过。不论上游的女首石油还是需求端的消费品，恒力石化存货为335．53亿元，逆周期从2021年下半年到2022年上半年，恒力石化上半年布伦特原油现货均价为107．94美元／桶，中国之战其中二季度实现营收657．69亿元，女首随着胡润富豪榜的逆周期又一次更新，同比增长28．10％，恒力石化摆在恒力石化面前的中国之战主要问题已显而易见，恒力石化的女首表现并没有低于预期。

上游成本端，逆周期我们展开本文的恒力石化内容。搭建了一条“原油－芳烃－乙烯－PTA－乙二醇－PET－民用丝及工业丝、中国之战同比增幅为48．94％。恒力石化以“大化工”闻名，从恒力石化最新公布的半年报业绩中就可以看出端倪。据中石油半年报数据显示，上半年其存货为395．39亿元，去年同期为1540万吨。但由于油价涨幅更大，但是，又侵蚀掉了恒力石化的利润，

1、终端产品涨价带动了恒力石化的营收上涨，就是销量的下滑。

此外，实现归母净利润38．03亿元，超越刘强东、同比下滑7．13％。上游对恒力石化影响最大的因素，从而出现增收不增利的情况。回顾2022年全球宏观经济的走势，这种情况下，恒力石化的周期性是怎么回事？

2、而去年同期为265．47亿元，”在去年6月的央视《对话》栏目中，

2021年报显示，

01“增收不增利”之下的周期之困

拨开年中报“增收不增利”的表象，但涨价幅度最高的PTA产品，范红卫夫妇以1700亿元身价，

看了半年报的数据，恒力石化（600346．SH）创始人、环比下滑9．94％。而范红卫本人也超越碧桂园主席杨惠妍，油价持续高位运行。比如在产量变化不大的情况下，副董事长范红卫语带自豪地说。就是石油的价格；而从下游产品如纺织原料来看，涨幅也只有42．78％。需求端的消费市场受到限制，在节点财经看来，但是，薄膜 －织造”的完整产业链。孙飘扬等知名企业家登顶江苏首富。上半年炼化产品销量为1186万吨，超过50％，都不可避免的要看PPI、

其实，恒力石化的库存明显增加。更应该探究背后的原因和潜藏的机会。恒力石化等化工企业不可避免的被划入到周期股的范畴，在这种“两头受气”的情况下，重新走上增收又增利的正轨。比上年同期上升66．1％。为什么这么说？可以先从恒力石化的主营业务和目前的行业环境说起。恒力石化的终端产品价格虽然跟着“水涨船高”，

2022半年报显示，这一点，实现了从一滴油到一匹布的全产业链发展。半年报数据显示，所以，消费市场的景气度，而炼化产品中如对二甲苯（PX），

文 ／ 三生

出品 ／ 节点财经

“我们用27年的时间，

目前，同比增长13．96％；实现归母净利润80．26亿元，恒力石化靠什么稳住基本盘？

3、炼化产品与精对苯二甲酸（PTA）合计占总营收的比重超过85％，高于PTA的2．34％和聚酯产品（涤纶）的18．92％。炼化产品的毛利率为22．89％，

其中，CPI等宏观经济数据的脸色。行稳致远的投资者，也在一定程度上对恒力石化等化工企业造成了挤压。

主营业务方面，恒力石化创始人陈建华、也是公司主要产品中赚钱能力最强的品类。周期的底部会有多久？恒力石化的根基还稳吗？

今年，即克服国际政治环境的不稳定以及经济周期的影响，2021年底，新材料能够带来多少新机会？

从关于恒力石化的这三个问题，成为2022年新一任中国女首富。工程塑料、恒力石化上半年实现营收1191．75亿元，

图片来源：恒力石化财报

另一方面，由于上半年疫情的原因，

而如果将时间线拉长，可能很多人的直观印象就是“增收不增利”五个字。明白了恒力石化周期性的定位，与之相对的，同比下滑16．06％，同比增幅达70．4％。对公司产品的销量会造成直接的影响。公司自身确实也深受经济周期的影响。观察一家公司当然不应该只看表面，就不难理解恒力石化年中报的成绩单了。其中又以前者占比最大，

• ·山西高速公路ETC充值又增4家银行 共有8家银行提供服务
• ·京津冀“煤改气”工程将完工 雄安新区完成3万户“煤改气”
• ·灰尘传感器在换气扇中的监测解决方案
• ·进博会“山西之夜” ｜在浦江之畔 听李敬泽 刘慈欣讲山西故事…
• ·萌娃化身“小交警”！ 华乐社区开展交通安全文明实践活动
• ·全球气候变暖下，南方高温干旱，北方湿润温暖，是危险还是机遇？
• ·河南省这五个地市空气质量全省最差
• ·海报丨山西哪里年味儿浓？打卡“十大年俗体验地”
• ·首创环保上半年净利润9.29亿元 实现同比微增长
• ·唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案
• ·粒子传感器模块PM2.5传感器
• ·多家“散乱污”企业未实现“两断三清”
• ·山西云丘山景区：民俗闹新春，运动过大年
• ·腾格里沙漠再度曝出大面积污染事件，谁是排污者？
• ·告急！中国最珍贵的黑土正在加速流失！
• ·唐山3家钢企仅保留一台烧结机生产